ELW(워런트증권)의 시간가치와 내재가치 , 외가격, 내가격

 

시간가치(프리미엄=쎄타의 절대값* 잔존일수)

내재가치라는 것은 행사할 수 있는 권리가 생기는 행사가격 위에 기초자산(주가,지수포인트)의 차익 (주가 또는 지수포인트 - 행사가격) * 전환비율 <---콜워런트의 경우임.

 

내가격인 콜워런트는 이러한 내재가치 + 시간가치를 갖고 있는 워런트를 말하고 행사가격보다 기초자산이 더 비싸다는 것의 의미하며 외가격인 콜워런트는 내재가치가 없고 시간가치만 존재하는 워런트로 행사가격에 기초자산이 싸다는 것을 의미합니다.

내재가치가 있는 내가격인 워런트는 확률적으로 행사가능성이 높아서 워런트가격이 비싼 것이 일반적이며 시간가치 하락폭도 적습니다.

 

그러나 외가격으로 갈수록 시간가치만 존재하고 깊은 외가격일 경우 확률적으로 행사가능성이 낮으므로 워런트가격이 깊은 외가격으로 갈수록 싸집니다.

주의할 점은 외가격인 경우에는 잔존일이 가까워지면 시간가치가 급속도로 추락하는데 그 이유는 쎄타값이 상승하고 행사가능성이 확률적으로 점점 낮아지기 때문에 LP가 인위적으로 반영하는 경우가 있으며 LP가 없는 경우 개인들의 심리에 의해 급격히 추락할 수도 있습니다.

 

종목워런트는 잔존일이 30일까지만 LP가 존재하므로 30일 이전에 매도를 하는 것이 좋습니다.

지수워런트의 경우는 만기당일까지 LP가 존재하므로 매매해도 무방하나 만기30일 이내에 도달하면 시간가치가 급격히 사라지고 지수에 급격히 변동하므로 리스크가 심해질 수 있습니다.

ELW(워런트증권)의 투자방법과 손익계산방법

 

-ELW (워런트증권)의 정의 및 활용-

ELW(주식워런트증권)는 주식이나 주가지수 등 특정 기초자산을 사전에 정한 미래의 시기에 미리 정한 가격으로 사고 팔 수 있는 권리를 갖는 증권을 말합니다. 이 상품의 특징은 레버리지 효과인데, 선물의 경우처럼 실제 주식에 투자하는 것보다 적은 금액으로 높은 수익을 거둘 수 있다는 것입니다. 마찬가지로 해당 주식의 주가가 예상과 다르게 움직일 경우 당연히 손실이 발생할 수 있지만, 이는 ELW 매입 가격 한도 내에서만 발생합니다.
거래 대상 자산은 코스피 100개별종목과 코스피 200 주가지수인데, 만기는 3개월에서 3년으로, 주로 1년 미만의 기간 상품이 상장됩니다.
ELW는 제3의 금융기관(신한, 대신, 대우, 삼성, 신영, 우리투자, 하나, 한국투자, 현대증권 등)이 발행하는데, 주식으로서 권리가 없어 의결권 행사나 배당권은 주어지지 않습니다. 예를 들어 보면 투자자가 A사의 주식을 1,000주 보유하고 있는데, 최근 주가가 크게 올라 시세차익을 실현하고 비교적 덜 오른 B회사의 주식을 사려고 합니다.
그렇지만, 대형우량주로 A사의 주식이 지속적으로 더 오를 수 있는 가능성이 있기 때문에 그냥 팔고 B사의 주식으로 교체매매하는 것을 주저하고 있습니다. 그 투자자가 원하는 것은 A사의 주식을 팔아 B사의 주식을 사면서도, A사의 주가의 급등 때 어느 정도 수익을 올리고, 폭등 때는 A사의 주식을 팔지 않은 것과 같은 결과를 가지려고 하는 것입니다.
ELW를 활용한다면 이러한 것이 가능해집니다. 즉, 먼저 투자자는 보유 중인 A회사의 주식1,000주를 처분하여 그 대금의 일부로 B회사의 주식을 사고, 나머지 대금으로는 A회사의 ELW 콜을 매수하면 됩니다.
그러면 A사의 주가가 오르면 매수한 ELW는 실제가격 상승보다 훨씬 큰 폭으로 오를 것이고, 폭등할 경우에는 B사의 주식을 보유한 효과도 낼 수 있게 됩니다.
다만, A회사의 주가가 하락하면 ELW의 손실은 기초자산보다 훨씬 크므로 당연히 반대로 레버지지 효과가 발생할 것입니다.
이러한 위험은 그 ELW의 발행조건을 충분히 알고, 옵션 상품의 특징인 시간이 흐를수록 시간가치가 감소한다는 점을 생각하여 투자여부를 결정해야 할 것입니다.


 

-ELW (워런트 증권)의 수익의 예-

예를들어 삼성전자 주식을 50만원에 살 수 있는 권리를 1만원에 샀는데 만기때 삼성전자의 주가가 60만원으로 올랐으면 살 수 있는 권리(콜옵션)을 행사해 50만원에 주식을 사는 식이다.
ELW 가격 1만원에 삼성전자 주식 매입비용을 합해 51만원을 투자해 60만원에 팔 수 있으니 9만원의 차익을 챙길 수 있는 셈이다.
반면 삼성전자 주식이 40만원으로 떨어졌다면 살 수 있는 권리를 포기할 수 있다. 직접 거래할 경우 주당 10만원의 손실을 입게되나 ELW로 거래하면 이보다 10분의 1수준인 1만원만 잃게 된다.

 

-용어 정리-

콜,풋워런트 - 투자자가 행사하는 권리유형에 따라 크게 콜워런트와 풋워런트로 나뉘게 되며, 콜워런트는 특정기초자산을 살수있는 권리를, 풋워런트는 팔수있는 권리를 나타내게 된다.

 

LP- ELW 시장에서는 투자자의 환금성을 보장할 수 있도록 호가를 의무적으로 제시하는 유동성공급자(LP: Liquidity Provider) 제도가 운영된다. LP의 경우에도 증권선물거래소 회원이면서 자기매매가 가능한 증권사로 한정된다.


 

전환비율- 전환비율이란 만기시워런트 1주를 행사해서 얻을 수 있는 기초자산의 수이다. 예를 들어 전환비율이 0.2인 워런트 하나로는 해당 기초자산의 1/5에 대해서만 권리를 행사할 수 있다. 즉 워런트 5개가 있어야 0.2*5=1이 되어 권리행사시 기초자산 하나를 살 수 있는 것이다.

 

(예) 대우5204삼성전자 콜 워런트

  • 행사가격 : 600,000원
  • 현재주가 : 584,000원 (7월 14일 종가기준)
  • 전환비율 : 0.01
  • 워런트가격 : 470원 (7월 14일 종가기준)
  • 최종거래일 : 2006년 12월 1일
  • 만기평가가격 : 최종거래일 포함 직전 5영업일 종가평균 , (코스피지수의 경우 최종거래일 종가)
  • 유동성공급자 : Credit Suisse (CS증권)

     



    2006년12월 1일에 최종 거래일이 도래하는 대우5204삼성전자콜 워런트를 예로 들어보자. 홍길동씨는 현재584,000원 수준인 삼성전자 주가가 향후 상승할 것이라 예상하여 행사가격이 600,000만원이고 전환비율이 0.01인 대우5204삼성전자콜 워런트 100주를 주당 470원에 매입(총 47,000원 지급)하여 최종거래일까지 보유하였다.

    삼성전자 주가가 상승하여 만기평가가격이 680,000원으로 결정되었다면, 홍길동씨는 워런트당 아래 공식에 의하여 80,000원을 만기지급일에 발행사인 대우증권으로부터 수취하게 된다.

    하지만 반대로 주가가 하락하여 만기평가가격이 행사가격인 600,000만원 이하로 결정된 경우 수취금액은 0원이 된다. 따라서 최초 워런트 매입 자금 47,000원을 함께 고려하면 홍길동씨의 최종 실질손익은 아래 그래프와 같다.

    만기 수취금액 (만기평가가격이 행사가격보다 큰 경우)
    = (만기평가가격-행사가격)*(전환비율)*(보유 워런트 개수)
    = (680,000-600,000)*0.01*100 = 80,000 원

  • EBS다큐프라임:자본주의4부-"세상을 바꾼 위대한 철학들"을 본소감

     

    아담스미스의 국부론 VS 칼마르크스의 자본론 => 결국 인간의 행복추구

     

    철학과 사상으로 인간의 도덕성 VS 이기심의 공존 속에서 모든 인간이 두 사상가가 원하는 세상을 만들 수는 없다는 게 결론입니다.

     

    짧은 동영상 속에서 국부론과 자본론 이해하기 쉽게 만들어 참 좋았지만 동영상 속에 내용만 놓고 보면 누구나 알 수 있는 쉬운 이론이라는 느낌도 듭니다.

    다만 복잡한 인간세상에서 모든 인간의 육체와 정신을 만족하는 행복을 갖는 사회를 추구하는 것은 단지 이상에 불과하다는 것을 느낍니다.

     

    최초의 생물이 생기고 인류와 동물, 자연이 생긴 것이 진화론으로 본다면 결국 모든 세상의 원리는 자연에서 찾아보면 알 수 있습니다. 모든 행복을 느끼는 자연세상의 동식물은 존재하지 않죠. 그래도 자연은 변화하지 않습니다.  

     

    어쩌면 행복이라는 것은 자연속에서 부와 화폐가 존재하지 않는 곳, 즉 자연상태에 생활하는 인간사가 가장 다수가 행복한 길이 아닐런지...

     

    지금 현재 전세계 사람들을 모두 놓고 봤을 때 실업자가 많아지고 경제가 더 어렵게 느낍니다.

     

    왜 일까요? 과거 수백년전,수천년전 인간보다 분명 지금 더 잘사는 것 같은데...과거 행복한 인간수, 현재의 행복한 인간수 과연 지금 현재 인간이 더 많이 행복한 세상일까요?

     

    지금 경제성장은 하고 있고 매일 새로운 스마트기기들이 나오고 정보의 홍수 속에서 살고 있고 기계에 지배당하는 시대에 살고 있습니다. 삶의 질(?) 편함(?) 속에 사는지 모르겠지만 행복은 하지 않는 것 같습니다. 빚으로 시작한 자본주의의 빈부격차를 조금씩 조금씩 만들면서 시간이 지나고 결국 붕괴하는 모습이 언제가는 나타나겠죠. 모든 편리한 기계의 발명은 자본론에 말해주는 노동력이 필요없는 시대에 돌입하면서 노동자들은 더 궁핍한 삶, 대기업은 더 큰 부를 창출할 수 있는 시대 속에 살고 있다.

     

    물론 기업입장에서도 사람이 없다고 합니다. 기계로 대체하지 못한 중소기업이나 대체 불가능한 산업에는 여전히 노동력을 요구합니다.

     

    크게 먼저 생각해보았습니다.

    단지 100년 사이에 전세계가 하나로 되면서 경쟁에서 밀려난 후진국들은 결국 선진국과 불평등한 대우를 받으면서 선진국 몇 나라가 전세계를 지배하면서 선진국에 굴복한 국가의 노동력을 값싸게 주고 성장하는 시대로 돌입했습니다.

    부를 집행하는 대기업이나 글로벌기업들은 더 많은 부를 창출해서 성장해야 합니다. 주가가 올라야 합니다. 경쟁에서 살아 남아야 합니다.값 싼 노동력을 찾으려 후진국을 찾아다니면서 노동자의 삶은 나아질 기미가 안보입니다.

    결국 기계가 대체 불가능한 산업은 싼 화폐가치가 낮은 국가의 노동력을 이용하게 됩니다. 기존 선진국의 노동자들은 임금의 가치는 하락할 수 밖에 없습니다. 그러나 부를 축적하는 대기업 입장에서는 더 큰 부를 창출하면서 성장합니다. 대기업의 인력과 대기업 하청의 비정규직 노동자의 삶으로 인생이 결정되어 버리기에 일자리의 빈부차가 발생하고 있습니다. 공무원 열풍이 괜히 발생하는 것은 아니죠.

     

    지금 선진국도 보면 장난이 아니죠. 유럽,미국 실업률 장난이 아닙니다. 이미 자본주의의 실패물이 나오고 있고 극복하는 과정에 있습니다. 우리도 조만간 유럽과 미국을 따라가겠죠. 과연 그들이 빚으로 시작해서 붕괴를 맞보면서 서로간의 합의하에 빚잔치를 벌이면서 해당 국가들의 국민들에게 어떤 고통을 주고 새로운 시대를 만들 것인지 지켜봐야 할 것 같습니다.

     

    미국금융위기를 극복하기 위한 한가지 방법으로 새로운 산업은 대체에너지를 부각시켰습니다. 저의 견해로는 미국의 빚을 덮기 위해 돈을 퍼붓기 위한 수단 중에 하나였다고 봅니다. 물론 필요한 산업이지만...이번에는 유럽금융위기 돈만 퍼붓다 끝날지...

     

    여러 위기 속에서도 자본주의는 여전히 잘 버텨내고 있습니다.

    거 공산주의가 혁명으로 자본주의를 이기려 했지만 자본주의에 굴복할 수 밖에 없었습니다. 그 이유는 인간의 본성, 이기심을 극복하지 못했기 때문인 듯 합니다.

     

    앞으로 새로운 붕괴와 공황이 오면 또 다른 시대가 오지 않을까요?

     

    모든 스마트기기로 가득찬 세상 속에 빈부격차와 자본주의의 고통 속에서 20-30대가 중요한 역할을 해야 할 시대인 것 같습니다. 요즘 1인 기업, 지식산업, 프로슈머 등 과거에 없던 새로운 부를 창출에 대해 점점 많은 관심이 모아지는 것도 이 시대가 변화하는 모습인 것 같습니다.

     

    살기위한 인간의 본능, 이기심, 도덕성 속에 자본주의가 지금보다 더 나은 자본주의로 변화하길 바랍니다.

     

     

     

     

     

    [국민연금찾기]미수령 휴먼 국민연금 조회 및 신청방법

     

    국민연금 미청구자 75%가 가입자가 사망한 경우에 유족들이 가입자 국민연금 납부사실을 모르는 경우에 많으며 고령자들이 수령 신청 자체를 하지 않은 경우도 있다고 한다.

     

    국민연금 미수령자는 3,191명이며 이들이 찾아가지 않은 미수령 휴먼 국민연금은 무려 7억7,600만원에 달한다.

    국민연금관리공단 홈페이지(http://www.nps.or.kr )에 청구할 국민연금액 조회 후 지급 신청하면 된다.

     

     

     

    [재테크트렌드-카페라떼효과 이론] 카페라테 효과

     

     

    카페라테 효과란 매일 카페라테 값(약 4,000원)을 아끼면

    한 달에 12만원이 절약된다는 이론이다.

     

     

     

    4,000원의 커피값을 절약해서 한 달에 12만원을 적립식 펀드에 투자했다고 하면

    30년 후에는 적립식 투자의 기대수익률을 연 6%으로 잡을 경우 1억3,000만원이 된다.

     

     

    현재 국내에서 가장 비싼 값에 거래되는 화폐는 광무10년(1906년)에 만들어진 5원,10원,20원짜리 금화

     

     

    이 금화는 우리나라 구한말의 유일한 통용화폐로 처음 발행됐다가 곧바로 회수돼 녹여지는 바람에 희귀성이 높아졌다.

    화폐수집상인 화동양행의 이필성 이사는 "화폐의 보존성에 따라 값이 차이나지만 5원,10원,20원 3종세트의 경우 4억~4억5000만원의 값어치가 나갈 것"이라고 말했다.

    2006년 5월에는 화동양행이 실시한 경매에서 우리나라에 몇 개 없는 1906년 발행 20원짜리 금화가 1억2500만원에 낙찰됐다.

    최근에는 1970년 발행된 10원짜리 적동화가 100만원까지 호가한다는 소문에 많은 사람들이 저금통을 깨고 장롱을 뒤지는 등 소동이 벌어지기도 했다. 그러나 10원짜리 70년도에 나온 적동화는 상당히 많다. 문제는 사용하지 않은 상태,은행에서 나오자마자 완벽히 깨끗한 상태로 보관한 것일 경우 100만원이상의 가치를 부여받는다.

    실제 시중에 유통되어서 사용한 동전의 경우는 가치가 거의 없다. 동전뿐 아니라 희소도 여부는 남아있는 미사용한 화폐를 기준으로 책정된다는 점을 아셔야 한다. 화폐뿐만 아니라 모든 수집품에서도 상태가 생명이라는 점은 동일하게 적용된다.

    [추억의카드]스트리트파이터 카드,드래곤볼카드,피구왕통키카드,슛돌이카드 등

     

    90년대 추억의 놀이

     

    드래곤볼 카드입니다. 90년대 최고의 만화인 드래곤볼.

     

     

     

    스트리트파이터 카드입니다.

    오락실에서 스프리트파이터게임 많이 하셨죠?

    90년대 최고의 게임이죠.

     

     

    란마1/2 카드 

     

    기타 피구왕통키카드,축구왕슛돌이카드,그랑죠카드 등 

     

    현행동전의 가치에 대해서 생각해 봤습니다.

    미사용제 사용제 모두다 수집이라는 취미생활이라는 점에서는 누구한테나 소중한 겁니다.

    실제 사용동전 거래가 바로가기 : http://wisetrader.tistory.com/472

     

    다음은 화폐판매나 구입에 대한 가치입니다.

    동전의 귀년도 기준(전제:동전의 사용제는 가치가 없습니다.액면금액 그대로)

     

     

    2가지 경우 1.발행량과 밀접한 관계 2.발행량 무관

     

    1.발행량과 밀접한 관계가 있습니다.

    예: 87년 500원,98년도 500원,70년 100원, 85년 100원 ,98년100원, 72년 50원, 93년 50원

     

     

    2.귀년도라는 것은 남아있는 미사용 기준으로 합니다.(발행량과 무관)

     

    예: 70년 10원 적동주화 역시 (사용제 흔함.적동 미사용 주화는 현행동전 중에 가장 귀함, 미사용 백만원 호가)

    75년 10원 (2천만개 발행량에 비해 미사용이 적음-고가임, 사용제는 상당히 많음)

    77년 100원(3천만개 발행량에 비해 미사용 적음 , 고가임, 사용제 상당히 많음)

    81년 10,100원 (발행량 10만개로 최소 발행 - 상당히 저가임 , 미사용 상당히 많음,사용제 거의 없음)

     

     

     

    그래서 100주 77년 같은 경우 귀년에 속하지만 사용제는 많이 존재 합니다.

    미사용제가 별로 없기 때문이죠.

    귀년이라고 해서 무조건 사용제까지 희귀하다고 생각하면 안 될 듯 합니다.

     



    [삼성전자 3분기 실적] 삼성전자 3분기 잠정 실적발표

     

    5일 삼성전자는 3분기(7~9월) 매출이 52조원, 영업이익이 8조1000억원으로 잠정 실적 발표

     

     

     연결재무제표 기준 영업(잠정)실적(공정공시)(한국채택국제회계기준 적용기업)

    ※ 동 정보는 잠정치로서 향후 확정치와는 다를 수 있음.
    1. 연결실적내용
    구분(단위 : 백만원, %) 당기실적 전기실적 전기대비증감율(%) 전년동기실적 전년동기대비증감율(%)
    ('12.3Q) ('12.2Q) ('11.3Q)
    매출액 당해실적 52.00 47.60 9.24 41.27 26.00
    누계실적 144.87 92.87 - 117.70 23.08
    영업이익 당해실적 8.10 6.72 20.54 4.25 90.59
    누계실적 20.67 12.57 - 10.95 88.77
    법인세비용차감전순이익 당해실적 - - - - -
    누계실적 - - - - -
    당기순이익 당해실적 - - - - -
    누계실적 - - - - -
    - - - - - -
    2. 정보제공내역 정보제공자 IR팀
    정보제공대상자 국내외 투자자 및 언론 등
    정보제공(예정)일시 -
    행사명(장소) -
    3. 연락처 공시책임자(전화번호) IR팀장 이명진 (02-2255-8166)
    공시담당자(전화번호) 이선재 과장 (02-2255-8137)
    관련부서(전화번호) IR팀 (02-2255-8166)
    4. 기타 투자판단에 참고할 사항 - 상기 금액은 조원 단위이며,
    한국채택국제회계기준에 따라 작성된
    연결기준의 잠정 영업실적입니다.
    - 상기 실적 전망치는 삼성전자 본사,
    자회사 및 관계사 등에 대한
    외부감사인의 회계감사가 완료되지
    않은 상태에서 투자자들의 편의를
    위해 제공되는 전망 정보로서,
    실제 실적과는 차이가 발생할 수
    있음을 양지하시기 바랍니다.
    - 2012년 3분기 실적 관련 이사회
    승인시점에 관련 내용을 재공시할
    예정입니다.
    ※관련공시 -

    출처 : http://dart.fss.or.kr/dsab001/main.do?autoSearch=true

    [김장훈 미투데이글] 김장훈 미투데이 의미심장한 글

     

    김장훈의 미투데이에 남겼는데 지금은 남긴 글이 없네요.

     

     

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