ELW(워런트증권)의 시간가치와 내재가치 , 외가격, 내가격
시간가치(프리미엄=쎄타의 절대값* 잔존일수)
내재가치라는 것은 행사할 수 있는 권리가 생기는 행사가격 위에 기초자산(주가,지수포인트)의 차익 (주가 또는 지수포인트 - 행사가격) * 전환비율 <---콜워런트의 경우임.
내가격인 콜워런트는 이러한 내재가치 + 시간가치를 갖고 있는 워런트를 말하고 행사가격보다 기초자산이 더 비싸다는 것의 의미하며 외가격인 콜워런트는 내재가치가 없고 시간가치만 존재하는 워런트로 행사가격에 기초자산이 싸다는 것을 의미합니다.
내재가치가 있는 내가격인 워런트는 확률적으로 행사가능성이 높아서 워런트가격이 비싼 것이 일반적이며 시간가치 하락폭도 적습니다.
그러나 외가격으로 갈수록 시간가치만 존재하고 깊은 외가격일 경우 확률적으로 행사가능성이 낮으므로 워런트가격이 깊은 외가격으로 갈수록 싸집니다.
주의할 점은 외가격인 경우에는 잔존일이 가까워지면 시간가치가 급속도로 추락하는데 그 이유는 쎄타값이 상승하고 행사가능성이 확률적으로 점점 낮아지기 때문에 LP가 인위적으로 반영하는 경우가 있으며 LP가 없는 경우 개인들의 심리에 의해 급격히 추락할 수도 있습니다.
종목워런트는 잔존일이 30일까지만 LP가 존재하므로 30일 이전에 매도를 하는 것이 좋습니다.
지수워런트의 경우는 만기당일까지 LP가 존재하므로 매매해도 무방하나 만기30일 이내에 도달하면 시간가치가 급격히 사라지고 지수에 급격히 변동하므로 리스크가 심해질 수 있습니다.
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